TRI (taux de rentabilité interne)

TRI (taux de rentabilité interne)

Alias : taux interne de rentabilité (TIR), taux de rendement interne, internal rate of return (IRR).

Définition

Le TRI est le taux qui rend la VAN égale à zéro : si le TRI dépasse le taux exigé par l'entreprise, la VAN à ce taux est positive. Son attrait est de se lire comme un pourcentage, sans connaître le taux de la DAF. Ses limites sont sérieuses : il n'existe pas toujours, il peut y en avoir plusieurs quand les flux changent de signe plus d'une fois (un investissement, des gains, puis un gros coût de sortie). Le TRI ne mesure pas le montant de valeur créée : un taux supérieur peut correspondre à une VAN inférieure ou supérieure selon les flux et le taux exigé. Comparer les VAN et les contraintes pertinentes.

Règle de présentation : donner le TRI avec le nombre de changements de signe des flux ; s'il y en a plus d'un, la VAN prime et le TRI se signale comme non interprétable. Dans le cas conventionnel, un TRI à peine supérieur au taux exigé décrit un projet rentable au taux retenu sous les hypothèses du calcul, mais marginal et sensible aux hypothèses.

Exemple

Projet Portail client de [ETILOG] : un seul changement de signe (flux négatifs de 2026 à 2028, positifs ensuite), TRI de 7,2 % pour un taux exigé de 8 % : la VAN est négative (−38 k€). Dans la variante où l'ancien portail est dénoncé avant le GO, le TRI passe à 8,45 % et la VAN à +22 k€ : un point de TRI sépare les deux lectures. Le classeur T10 compte les changements de signe du flux (zéros ignorés) et n'affiche le TRI que s'il n'y en a qu'un ; sinon il écrit « TRI non interprétable » et renvoie à la VAN.

À ne pas confondre avec

• La VAN : le montant de valeur créée ; le TRI est un taux.
• Le retour sur investissement (ROI) : un ratio simple, sans actualisation.
• Le taux d'actualisation : l'exigence de l'entreprise ; le TRI est la performance du projet.

Voir aussi

Fiches : FIN04 — Calculer et interpréter la VAN et le TRI, FIN05 — Expliquer à la DAF ce que votre projet coûte et rapporte. Kits : T09 — Business case, coût complet, VAN/TRI et scénarios, T10 — Passerelle budget, P&L et trésorerie. Termes : VAN (valeur actuelle nette), taux d'actualisation, flux différentiel, délai de récupération.